Need for Speed: Underground 2 é um jogo de corridas de rua e a primeira entrada da série a apresentar um ambiente de mundo aberto. Situado na cidade fictícia de Bayview, os jogadores dirigem livremente entre os eventos enquanto constroem sua reputação por meio de corridas de circuito, sprint, drift, drag e Street X, além de superar desafios e torneios da Underground Racing League. O jogo expande seu antecessor com opções mais amplas de personalização de veículos, um sistema de patrocínio e novos tipos de corrida. Os SUVs aparecem ao lado da lista de retorno dos vagões sintonizadores.

Pouco depois de se tornar o melhor piloto da Cidade Olímpica, o jogador é emboscado e seu carro é destruído por um assaltante desconhecido. Seis meses depois, eles se mudam para a cidade de Bayview para começar de novo, guiados por uma contato chamada Rachel Teller, que os apresenta ao cenário de corridas local. À medida que o jogador ganha patrocínios e constrói uma reputação, ele chama a atenção de Caleb Reece, o líder de uma equipe chamada The Wraiths, que está tentando controlar a cena de corridas de Bayview manipulando acordos de patrocínio. Rachel revela que Caleb é o mesmo responsável pelo ataque na Cidade Olímpica. Depois de colocar um dos membros da tripulação de Caleb ao seu lado e sobreviver a várias tentativas de sabotar sua carreira por meio de torneios manipulados, o jogador desafia Caleb diretamente, o derrota e reivindica o título de melhor piloto underground de Bayview.